南方某村有个仙女潭，传说每逢月圆会有仙女沐浴。然而近三年，每年农历七月十五，都会有一名穿红衣的外来女性溺亡于此，警方结论均为自杀。新来的女警苏晚不信鬼神，决定在第四年的鬼节前夕潜入村子。她发现村长组织了一支“护潭队”，禁止任何人靠近潭水。随着调查深入，苏晚发现这三名女性都与二十年前村子修建水库时的征地案有关，她们都是当年被逼死的女户主的后人。而每年的溺亡，其实是一场精心策划的祭祀式复仇——策划者就是那个当年唯一活下来的女婴，如今的村医。
乡村民俗与罪案推理结合得很好，红衣溺水的画面极具视觉冲击力。真相揭开时，没有胜利感，只有深深的悲凉。女性复仇的动机足够沉重，让观众对“正义”产生复杂的思考。
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